專(zhuān)家說(shuō)市—9月9日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)801.17萬(wàn)噸，周環(huán)比增加22.51萬(wàn)噸，增幅2.9%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除中厚板外其余品種產(chǎn)量均有所上升，核心驅(qū)動(dòng)在于，由于鋼廠成本有所下移，利潤(rùn)有所恢復(fù)，部分高、電爐企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫(kù)存方面，上周五大鋼材總庫(kù)存1509.21萬(wàn)噸，周環(huán)比下降53.74萬(wàn)噸，降幅3.4%。上周五大品種總庫(kù)存除熱軋板卷外均有所下降：廠庫(kù)周環(huán)比下降，降幅主要來(lái)自螺紋貢獻(xiàn)。社庫(kù)周環(huán)比下降，增幅同樣主要來(lái)自螺紋貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為854.92萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.66%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降1.3%，板材消費(fèi)環(huán)比增0.3%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降、板材增的局面，因建材產(chǎn)量繼續(xù)下降但去庫(kù)壓力有所顯現(xiàn)而板材產(chǎn)量繼續(xù)上升所致。整體來(lái)看，目前鋼廠雖有所復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍然偏緩，整體不及預(yù)期。熱軋方面，目前高庫(kù)存壓力仍然存在，為加快周轉(zhuǎn)速度，玖隆庫(kù)臨時(shí)調(diào)整了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，但產(chǎn)量沒(méi)有明顯下降，供需矛盾凸顯，而建材由于前期控產(chǎn)情況良好，導(dǎo)致利潤(rùn)修復(fù)較熱軋更為明顯，鋼廠存在熱軋轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋的現(xiàn)象，由此導(dǎo)致鐵水上升不及預(yù)期，對(duì)于礦石價(jià)格形成壓制，而焦煤方面蒙煤庫(kù)存以及港口庫(kù)存同時(shí)面臨暴庫(kù)問(wèn)題，且國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)量緩慢回升，供應(yīng)端充足對(duì)于價(jià)格形成利空，成本支撐較為乏力。目前建材庫(kù)存壓力并不凸顯，但在復(fù)產(chǎn)的背景下，去庫(kù)壓力或逐步顯現(xiàn)，而熱卷高供給高庫(kù)存也將同時(shí)對(duì)于價(jià)格形成擾動(dòng)，由于“金九銀十”的旺季需求仍然處在驗(yàn)證期，對(duì)于價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，短期價(jià)格或?qū)⒌臀徽鹗庍\(yùn)行為主。

鋼之家：經(jīng)過(guò)短暫的反彈，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格再次出現(xiàn)大幅下跌，除受資本市場(chǎng)影響外，鋼廠減產(chǎn)力度減弱、商家預(yù)期減弱是很大原因。從近期市場(chǎng)看，鋼價(jià)大幅下跌后，不管是短流程還是長(zhǎng)流程，鋼廠虧損加劇，供應(yīng)端繼續(xù)收縮可能性比較大；近期新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)放加快，8月份發(fā)行接近8000億元，是歷史第三高位，建筑鋼材需求有望好轉(zhuǎn)；上周鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，其中建筑鋼材降幅繼續(xù)快于板材，板材壓力要大于建筑鋼材?？傮w看，當(dāng)前市場(chǎng)依然面臨一定壓力，預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)下跌，但跌幅趨緩。重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)變化、庫(kù)存變化以及基建投資增速變化。

蘭格：8月份PMI指數(shù)在榮枯線下繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。需求類(lèi)指數(shù)均在榮枯線下，且有進(jìn)一步向下波動(dòng)趨勢(shì)；反映需求不足的企業(yè)占比持續(xù)提高，需求不足問(wèn)題有進(jìn)一步發(fā)展的可能。要大力提升宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴(kuò)大政府公共產(chǎn)品投資規(guī)模，有效有力帶動(dòng)企業(yè)訂單增加，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回暖，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)引導(dǎo)的需求收縮和經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色系繼續(xù)下跌為主，這一周盤(pán)面焦煤、焦炭跌超10%，鐵礦跌超9%，螺紋和熱卷跌超7%。螺紋主力01收3051，跌57，較上周五收盤(pán)價(jià)3287跌236個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3113，較上周跌182個(gè)點(diǎn)，最新持倉(cāng)171.8萬(wàn)手，較上周五增倉(cāng)36.9萬(wàn)手。一周來(lái)，大量增倉(cāng)且價(jià)格大幅下滑，吞沒(méi)之前兩周漲幅并破位向下，逼近3000關(guān)口，本周仍有測(cè)試3000關(guān)口的可能，需要關(guān)注該關(guān)口附近的博弈。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于旺季預(yù)期的影響，產(chǎn)能釋放力度再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量小幅上升，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：傳統(tǒng)淡季正在向旺季轉(zhuǎn)換，但在轉(zhuǎn)換初期市場(chǎng)需求釋放力度依然不足。成本端：由于鐵礦石和廢鋼價(jià)格的下跌，焦炭?jī)r(jià)格的維穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐再度有所轉(zhuǎn)弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)（2024.9.9-9.13）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將在淡旺季轉(zhuǎn)換之中、鋼廠供給再度轉(zhuǎn)強(qiáng)、市場(chǎng)成交不及預(yù)期、成本支撐再度轉(zhuǎn)弱的影響下，國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒊尸F(xiàn)弱勢(shì)下探的行情。

唐宋：本周進(jìn)入9月中上旬，基建、房地產(chǎn)建筑項(xiàng)目施工迎來(lái)有利時(shí)段，整體鋼材剛性需求釋放繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，整體需求釋放程度難達(dá)預(yù)期。投機(jī)需求則受宏觀預(yù)期悲觀影響維持低位?？傮w鋼材需求增長(zhǎng)難有大幅放量。從供應(yīng)方面看，隨鋼價(jià)再次大幅走弱，鋼企虧損幅度加大，疊加鋼企虧損時(shí)間較長(zhǎng)，長(zhǎng)流程產(chǎn)線開(kāi)工或小幅下降；短流程利潤(rùn)虧損，短流程開(kāi)工將再次下降；鋼鐵市場(chǎng)總體呈“供應(yīng)小幅減量需求緩慢恢復(fù)”狀態(tài)。鋼材社會(huì)庫(kù)存或小幅下降，南北方地區(qū)、各品種庫(kù)存漲跌有所差異。綜合來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)，國(guó)內(nèi)上證持續(xù)探底，宏觀悲觀氛圍籠罩，疊加“金九”需求前景仍不明朗，市場(chǎng)悲觀情緒加重。原燃料在鋼企減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)影響下價(jià)格跌幅高于鋼材，成本支撐減弱。本周陸續(xù)發(fā)布8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)提振市場(chǎng)情緒有限。但考慮市場(chǎng)當(dāng)前基本面變化不大，產(chǎn)量維持低位，對(duì)于市場(chǎng)有一定得托舉作用，疊加上周期現(xiàn)貨大幅走弱，情緒得到一定宣泄，本周跌幅有望放緩。預(yù)計(jì)本周鋼價(jià)繼續(xù)震蕩偏弱，但跌幅明顯收窄。期螺下發(fā)關(guān)注2950附近支撐，上方關(guān)注3070壓力。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：天氣涼爽了，但市場(chǎng)實(shí)在讓人失望。今天文華商品指數(shù)盤(pán)中又創(chuàng)新低并跌破了去年的最低點(diǎn)后反彈，鋼材價(jià)格創(chuàng)新低后也小幅反彈，市場(chǎng)遭遇了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些新變化：鐵礦2501合約跌破80美元，這個(gè)價(jià)格低于很多礦山的成本，要知道，今年1-2月鐵礦進(jìn)口均價(jià)為130美元。唐山帶鋼價(jià)格也跌破了3000，期貨的升水也跌成了貼水，沒(méi)法套保了，遠(yuǎn)期期貨很可能從防風(fēng)險(xiǎn)的空頭配置變成冬儲(chǔ)配置。行業(yè)的供需矛盾不大，但需求太差了，這對(duì)市場(chǎng)的信心和預(yù)期影響太大。接下來(lái)就耐心等待市場(chǎng)啟穩(wěn)吧，關(guān)注三個(gè)方面：文華商品指數(shù)是開(kāi)啟反彈還是繼續(xù)向下，這個(gè)比基本面還重要，二是鋼廠產(chǎn)量，必須是繼續(xù)減產(chǎn)，三是看今年旺季需求情況，能否出現(xiàn)環(huán)比好轉(zhuǎn)或者同比不大幅下降。希望市場(chǎng)物極必反，否極泰來(lái)！

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專(zhuān)家說(shuō)市—9月16日

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