專家說市—10月27日

我的鋼鐵：供應方面，上周五大鋼材品種供應865.32萬噸，周環(huán)比增8.37萬噸，增幅為1.0%。上周產量增量主要由長材端貢獻，原因在于前期板材去庫壓力較大，而長材并無明顯的去庫壓力，因此板材通過減產措施以緩解供應壓力；上周五大鋼材總庫存1554.85萬噸，周環(huán)比降27.41萬噸，降幅為1.7%。上周五大品種總庫存繼續(xù)下降，且降幅高于上周。若從庫存結構來看，上周庫存降幅增大主要體現在社庫上，而廠庫降幅卻較上周收窄；消費方面，上周五大鋼材品種周度表觀消費量為892.73萬噸，環(huán)比增2.2%：其中建材消費增4.4%，板材消費增1.1%。由于旺季窗口將逝，淡季來臨前下游存在一定的弱趕工需求，疊加上周下游資金到位率好轉，因此上周長材需求增幅高于板材需求。總體來看，上周五大鋼材品種供需雙增，總庫存降幅環(huán)比擴大，基本面中性偏好，暫無明顯壓力。供應方面，由于當前鋼材現貨利潤仍處于收縮階段，因此產量增產空間有限。同時考慮到，目前鋼材尚且維持去庫局面，那么產量短期內或以窄幅波動為主，上下空間均有限；需求方面，隨著淡季進一步深入，鋼材剛需下滑壓力不減，將進入下滑通道；庫存方面，在供穩(wěn)需降的預期下，短期內庫存將呈現降幅逐步收窄的局面。整體而言，隨著淡季將至，鋼材基本面壓力將逐步體現；而短期內，由于十五五規(guī)劃預期提振，以及中美經貿磋商會議在即，宏觀因素對價格仍有利好驅動，因此短期鋼材現貨價格或呈現震蕩偏強的走勢。

鋼之家：高產量和中美斗爭不確定依然是當前國內鋼材市場面臨的主要問題。當前國內高爐開工率基本處于同期高位，但隨著鋼廠盈利收窄，后期鋼材產量可能下降；鋼材庫存雖然有所回落，但幅度不大，尤其是各類板材庫存依然偏高；今年前三季度GDP完成5.2%，全年完成5%基本沒有壓力，年底前政策利好以及搶工期需求不大會有。從短期看，中美經貿談判對市場影響較大，如果談判進展順利，月底前中美元首會談，有利于提振市場信心，但依然存在不確定性；焦炭第二輪提振即將落地，加之鐵礦高位波動，成本端支撐較強。預計本周國內鋼材市場價格將以穩(wěn)中偏強運行為主。

蘭格：“十五五”時期要統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局，協(xié)調推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，統(tǒng)籌國內國際兩個大局，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，堅持以經濟建設為中心，以推動高質量發(fā)展為主題，以改革創(chuàng)新為根本動力，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。從黑色系期貨盤面來看，黑色商品漲跌互現，日內雙焦主力保持領漲態(tài)勢，日漲幅均超1%，鐵礦、螺紋窄幅收跌，熱卷微漲。螺紋主力01合約收3046，日跌23點，較上周五收盤高9個點；周結算3058，較上周高2個點。最新持倉205萬手，較上周五增倉近5萬手。目前周線走勢一般，徘徊于3050附近并沒有向上突破，日線重新走弱，需要防止價格進一步下跌。本周參考運行區(qū)間2980-3100。從鋼材現貨市場來看，供給端：由于品種盈虧及會議政策預期落地的影響，鋼廠產能釋放力度略強，鐵水產量繼續(xù)小增，但品種產量則表現不一。需求端：由于會議預期進入落地的過程中，市場投機需求有所放大，各品種市場成交有所上升。成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格維持平穩(wěn)，焦炭價格維持平穩(wěn)，使得生產成本支撐由弱轉強。因此蘭格鋼鐵研究中心預計在美聯儲降息預期、需求旺季轉向淡季、供給釋放力度略強、市場成交有所上升、成本支撐由弱轉強的影響下，本周國內鋼市或將弱勢下滑。

唐宋：本周仍處于傳統(tǒng)需求旺季，隨著天氣轉涼，施工條件好轉，下游工地加快施工節(jié)奏，對建筑鋼材的采購量環(huán)比繼續(xù)小幅增加，終端拿貨積極性有所增強。板材需求總體穩(wěn)定增長，汽車行業(yè)和家電行業(yè)提供支撐。綜合來看，總體需求有望繼續(xù)釋放。供應端方面，多品種鋼材出現虧損，部分鋼企存在檢修計劃，另外唐山等區(qū)域執(zhí)行環(huán)保限產，鋼企高爐開工將有所下降。與此同時，獨立電爐利潤虧損，螺紋鋼產量維持低位，企業(yè)面臨較大成本壓力?？傮w上供應小幅減量。綜合來看，預計本周鋼材供應有所減量、需求繼續(xù)釋放，鋼材庫存繼續(xù)下降為主。成本方面：近期焦煤市場表現堅挺，價格維持高位，焦炭市場迎來二輪提漲對鋼材價格形成一定支撐。國際上，美聯儲10月降息預期強烈，但中美貿易關系存在不確定性，特朗普的關稅威脅與談判意愿并存，增加了市場不確定性，同時也帶來改善希望；國內方面，市場對宏觀政策預期較強，如二十屆四中全會等重要會議可能帶來的利好，但政策落地效果和時間的不確定性，影響了市場信心和鋼材需求的實際釋放程度。在此背景下，10月官方制造業(yè)PMI有望回升到50%以上，表明制造業(yè)整體景氣度有所改善。綜合來看，預計本周鋼材供應減量，需求繼續(xù)釋放，鋼材庫存或下降明顯。在成本端的支撐以及需求旺季的帶動下，鋼材價格有望保持相對穩(wěn)定或小幅上漲，但由于市場對宏觀政策落地效果的不確定性以及中美貿易關系的擔憂，鋼材價格的上漲空間可能較為有限，市場整體將呈現震蕩偏強的走勢。期螺上方關注3120壓力，突破看3180，下方關注3040附近支撐。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：四中全會勝利閉幕，中美新一輪談判拉開帷幕，宏觀擾動的因素全部落地了。鋼鐵行業(yè)下一階段重點回歸基本面，十月旺季的成色是先弱后強，近十天表現還可以，大家要抓住旺季的尾巴抓緊銷售。唐山帶鋼的結算價格為3170元，比上月下降90元，連續(xù)兩個月下降，后兩個月希望能找到冬儲的低點。后期巿場的主要問題是產量太高，近期需求較好平衡了當前的供需矛盾，當淡季來臨時，矛盾就會逐漸激化，倒逼鋼廠減產。今年九、十月期貨市場螺紋和焦煤交割的超低價，會給市場帶著非常不好的影響，一個不公平的期貨市場和“抽老千”的賭場一樣聲名狼藉危害巨大。從連續(xù)幾個月固定資產投資的負增長看未來需求，壓力會比較大，所以后期一定要穩(wěn)健經營，放棄幻想，除非出現了前低的價格并伴有鋼廠較大規(guī)模的減產，我們才考慮增加庫存和冬儲。

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